2012年4月7日 星期六

美大蕭條後歷次衰退時間





                 美近期優於預期經濟數據/大公經濟



                          (國際時評)美國經濟走強能否持續宜慎察

最近,美國經濟復蘇呈現明顯走強之勢,主要體現在就業市場改善,經濟增速加快。不過,內部和外部挑戰依然嚴峻,經濟運行中的痼疾依然存在,美國經濟能否持續強勁復蘇,仍需慎察。

觀察美國商務、勞工和財政等部門最新數據,復蘇態勢明顯。看經濟增幅,去年四季度達3%,為2010年二季度以來最快季度增長。看失業率,2月失業率維持在8.3%的3年低點,而截至今年1月,一年來失業率共回落0.8個百分點。財長蓋特納4日說,自2009年夏恢復增長以來,美國經濟年均增速達2.5%。

美國經濟呈現較強復蘇,首先緣於週期性因素。從歷史上看,美國經濟具有明顯的週期特點,百餘年來,美國經濟通常每十年左右會經歷一次「繁榮-衰退」的週期。本輪「大衰退」儘管趕上了金融危機,衰退深度與時長超過以往,不過,從2007年12月進入衰退算起,美國經濟本輪週期已經步入第五個年頭,復蘇已近三年。

其次,前期經濟政策的效果。為推動經濟加快復蘇,美國政府採取了各種刺激政策。財政政策方面,美國政府延長減稅、加大基礎設施投資、為企業提供稅收激勵;貨幣政策方面,美聯儲長期壓低聯邦基金利率,出台兩輪量化寬鬆和「操作扭轉」等寬鬆貨幣政策;貿易政策方面,美國穩步推進以出口促增長的政策。美財政部數據表明,過去兩年多來美國出口增長了24%,製造業就業增加40萬個。

再次,今年適逢美國的大選年,宏觀政策環境的不確定性相對較少,美國經濟出現復蘇加快的景象並不出人意料。許多經濟學家據此認為,2012年是美國經濟復蘇的黃金之年。

儘管如此,美國經濟運行中的痼疾和風險依然存在,拖累美國經濟的深層次問題仍未解決。不僅使美國經濟陷入本輪危機與衰退的房地產業積重難返,迄今仍深度依賴美聯儲的購買機構債券舉措,美國經濟倚重消費的模式也無明顯改觀。在就業方面,美聯儲主席伯南克上月底警告,就業市場改善程度偏離了經濟增速,失業率持續較快回落的局面恐難持久。

如蓋特納所言,「美國經濟仍處在去杠桿化(表現為各種形式的減債)過程中」。一些經濟學家預計,隨著減稅政策將於今年底到期,加上2013年聯邦預算可能進入自動削減階段,美國經濟復蘇轉強的局面或不能持續。

從外部因素看,國際油價高企也是美國經濟持續復蘇的一大障礙。歐債危機升級的可能性仍不能排除。新興經濟體增長放緩對美國的出口不利。

美國經濟能否在復蘇道路上持續前行,一方面取決於經濟政策的合理設計與有效實施,另一方面還要看美國在科技創新上能否繼續引領勢頭。享有全球最佳MBA教授盛譽的美國賓州大學沃頓商學院教授傑里米·謝爾蓋說,美國經濟復蘇最終要靠創新,取決於新一輪產業革命的帶動,這一過程或許正在發生,但註定不會一帆風順。

新華社北京4月6日電,記者劉麗娜

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