2012年4月18日 星期三

轉貼: 澳元成華經濟寒暑表


復活節期間美國公布了3月份的非農業就業數據,職位只增加了12萬份,遠遜於預期的20.6萬份,數據觸發市場懷疑美國經濟復蘇的動力,並加深了對聯儲局稍後推出第三輪量化寬鬆措施(QE3)的憧憬,美元應聲下跌,對日圓跌幅尤其明顯,從82.40的水平下跌至最低的81.30歐元亦回升至1.3100以上。假後日圓承接美元的弱勢繼續走強,加上日本央行沒有如市場預期般增加資產購買計劃規模,令日圓進一步升至80.60。不過日本經濟依然疲弱,市場仍然覺得央行會在月底的會議進行新一輪資產購買行動,日圓稍為回軟,但在歐洲問題再次困擾下,全球股市下滑,日圓發揮了資金避難所的作用,上周美元兌日圓收市低於81.00,報80.96

日企翻身無力 日圓料續弱勢

中長線而言,筆者覺得日圓仍會轉弱,從基本因素來看,日本經濟長期處於低增長甚至是負增長,通縮未見改善、人口老化、大型企業失去競爭力,單是新力(Sony)上財政年度虧損便高達5200億日圓,全球裁員10,000人。可見央行必須透過金融政策來增加貨幣供應,利用弱日圓幫助企業出口,從而剌激經濟增長。美元兌日圓短期支持80.10,建議投資者可在此水平沽出日圓,目標價83.30,止蝕位可放於79.60

澳央行料將減息 可趁低吸納

另一投資者可留意的貨幣為澳元。上周四澳洲公布3月的新增就業人數為4.4萬人,遠超預期的6500人。顯示澳洲經濟並不如想像中差。數據公布後澳元由1.0350回升至1.0450。但上周五中國公布首季經濟增長為8.1%,市場略為失望,擔心中國經濟放緩全球的影響。澳元近年成為中國經濟的寒暑表,自然首當其衝跌至1.0370。但其實深入分析,中國政府早已於3月人大會議將今年增長目標訂為7.5%。第一季的表現實際比目標高。只要中國經濟沒有出現硬陸,澳洲出口仍可受惠而澳元亦應有支持。雖然普遍預期澳洲央行會在5月初會議宣布減息,令澳元短期受壓,但投資者若對中國經濟仍抱信心,可趁低位吸納澳元,1.0220為合理水平作中長線投資。

何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管

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