21/5/2012

期指: 低水 113 點。

小結 : 


港股仍受外圍無間斷之利淡消息影響，先前憂慮希臘政局問題，之後焦點落在西班牙身上，當地政府上週接管因樓市下滑，蒙受巨額虧損Bankia，日前港股午後跟內地股市脫勾下跌，實際跟Bankia存戶持續提走超過10億歐元存款有關。

港股經過上周大跌1013點後，今日仍未能反彈 ; 恒指今早仍低開49點，中段跌至最低155點，其後曾微升，報18953.68，但最終仍下跌29.53點。成內困長腳十字星(陽燭)，大市有待突破，視乎「下跌裂口」18985 – 19140能否於日內完全補回 !!

** 恒指已兩日產生兩支陽燭，有望止跌回穩不須再下試 18432 > 18302。

阻力位現於19201。


執筆時外圍黑期仍跌，歐洲則暫回升。

是日重點新聞 ~

G8攜手挽留 希臘破困獲後盾

發佈時間: 2012年05月21日 | 來源： 上海證券報

　　對於希臘留在歐元區的期望，八國集團(G8)顯示出了相同的決心。上週六，G8峰會在美國馬裏蘭州戴維營閉幕。希臘近期的組閣僵局和西班牙等國的銀行業壓力使得歐債危機成為全球關注焦點。在會上，G8領導人表達了“留住”希臘的意願，但也強調希臘必須履行其對國際救援方的承諾。

峰會結束後發表的《戴維營宣言》強調，希臘應留在歐元區之內並遵守其承諾，認為強大且有凝聚力的歐元區對全球穩定和經濟復蘇至關重要。

希臘選民在本月的選舉無果，他們反對接受以實施緊縮措施為條件的國際援助計劃，並將在6月17日重新進行大選。引發投資者擔憂其在歐元區的去留問題，導致全球資本市場承壓。而西班牙的銀行業披露了鉅額不良貸款，同樣令市場擔憂。

G8領導人試圖商議應對歐洲債務危機的辦法。今年的G8輪值主席美國總統奧巴馬一再呼籲歐洲領導人採取更多行動刺激經濟增長。在19日發表的聲明中，各國領導人指出，“我們承諾採取所有必要措施加強和激活我們的經濟，抗擊金融壓力，並認識到，適合我們每個國家的措施是不一樣的。”

在歐元區內部，決策者同樣表達了對希臘的挽留之心。歐盟委員會主席巴羅佐在G8峰會前召開的新聞發佈會上再次明確重申，歐盟希望希臘留在歐元區。他表示，歐盟將採取一切措施確保留住希臘。歐洲理事會主席范龍佩也表示，將不惜一切代價確保歐元區金融穩定。

此外，G8還指出，在過去幾個月，全球石油供應出現波動，給全球經濟增長前景帶來嚴峻挑戰，G8正在緊密跟蹤石油市場動態，並準備敦促國際能源署採取必要舉措來保障市場充分供應。隨著經濟增長，通過傳統能源和可再生能源等多種途徑來滿足能源供應具有重要性，通過可持續能源政策和低碳政策來應對全球氣候變化也具有重要性。

不過，也有觀察人士認為，歐洲貨幣聯盟缺乏財政聯盟和經濟治理聯盟的支撐，但G8峰會並未對根治這一體制性缺陷提出建設性方案。

希臘左翼黨尋求磋商 與歐關係或臨轉機

希臘陰雲於該國大選後再度襲來，在市場擔憂不斷升溫之際，國內勝選呼聲最高的、激進左翼聯盟領導人Alexis Tsipras，其始終強硬的態度終於稍緩，表示將對法國和德國進行訪問；而他此行的目的只有一個，即向兩國傳遞信號：是時候進行磋商了。

作為可能決定希臘留歐羅命運者，Tsipras在啟程前接受路透採訪時表示，此行想向法德表達左翼聯盟的立場，而歐洲正在傳遞的有關該黨的言論是錯誤的。他指，左翼聯盟並不是反歐的力量，而是努力在挽救歐洲的社會凝聚力。

Tsipras稱，正尋求與歐盟國有同樣想法的領袖建立關係，包括法國新總統奧朗德，後者亦傾向刺激增長而不是維持緊縮。

不過據報道，Tsipras此行將不會與法德政府官員會面，但將造訪兩國左派人士，隨後將在兩國首都各舉行新聞發布會，以期他的聲音可以被更多的人聽到。

至於他曾經提到的希臘3月簽署的、第二輪1300億歐羅緊縮協議，應該立即廢止的觀點，Tsipras表示，希臘的確渴望得到歐洲的援助和資金，但如果繼續堅持緊縮，那麼該國將在6個月內需要第三輪援助。

Tsipras補充，如果他最終上台，將尋求一套新的組合政策，使希臘既可以留在歐羅區，又能讓各國的援助金物盡其用而不至浪費。

巴羅佐強勢表態 希臘必須恪守緊縮承諾

希臘二次大選臨近，支持率節節攀升的左翼聯盟，不斷釋放反對緊縮、尋求經濟增長的信號。對此，歐盟委員會主席巴羅佐發出強硬表態，稱對希臘的緊縮要求不會有任何大變動；希臘必須恪守3月簽署協議時作出的承諾，因其關係到歐羅的信用和穩定。

《華爾街日報》引述巴羅佐指，希臘選民和政客都應該清楚，3月該國與國際援助者之間達成的、為獲得第二輪金援而必須執行的各項緊縮改革，不會有重大的改變。

巴羅佐稱，協議可能會有微調，正如此前針對愛爾蘭和葡萄牙的救助，都有少量條款被等價效果的措施所取代。但他強調，希臘不該指望國際債權人，會撤銷早先與該國達成的救助協議。

至於本周三將召開的歐盟非正式峰會，或將提出兩個幫助經濟增長的新計劃，巴羅佐對其獲得推進表示有信心。新計劃包括提高歐洲投行的資本和借貸能力；以及開展歐洲項目債券的發行，以為基建投資融資。

但是在歐羅債券問題上，巴羅佐稱其個困難的議題；因為如果發行共同債券，意味著歐洲信用等級較高的國家，將為低等級國家的融資承擔責任。

馬駿:希臘退歐的兩條可能路徑

希臘定於6月17日再次舉行大選，由於民眾對反對緊縮的左翼聯盟呼聲很高，一旦該黨組閣成功，對於希臘會否退出歐羅區，德銀大中華區首席經濟學家馬駿在其個人微博中提出兩種可能。

一是直接退出，即對所有外債違約，採用新貨幣。馬駿指，這種可能的結果是希臘銀行受大規模擠提、全面倒閉，且無法提供信貸；同時新貨幣大幅貶值、通脹飆升；以及企業大面積倒閉，失業大幅上升。

二是歐盟繼續為希臘對外償債提供資金，將希臘銀行聯邦化以保持其繼續運行，但不為希臘其他財政支出提供援助。馬駿指，希臘將因此被迫印製欠債借據(IOU)(事實上的新貨幣)；而這種情形可為希臘退出提供一個過渡期。

馬駿並認為如果希臘退出，估計三頭馬車(Troika) -- 歐央行、歐盟和IMF會啟動一系列防火牆，來保護歐羅區內其他銀行、資本市場和經濟。

他提出可能的措施包括：歐央行大規模向銀行體系注入流動性併購買債券；EFSF、EMS或IMF為西班牙、意大利等國提供大規模援助，包括銀行注資；以及從歐盟層面為若干國家提供銀行存款擔保。