10/12/2012

期指低水 20 點

一個字 : 悶 !! 似有所待 ? 

**金管局入市 再注資38.75億港元  2012-12-10

港元再度觸及強方兌換保證，金管局向市場注入38.75億元，令本周三銀行體系結餘增至2083.2億元。

高盛：11月內房投資增 市場已出現拐點

高盛表示，11月全國商品房交易量總建築面積為1.3億平方米，按月升26%，按年增30%。11月份平均銷售價格為每平方米5574人民幣，按月及按年分別跌3%及升6%，令11月物業銷售達7230億人民幣，按月升21%及按年升38%。

地區銷量方面，年初至今東部及中部均錄得增長，西部則跌3.5%。首十一個月，成交量為9.17億平方米，按年升2%，平均價格增至每平方米5837人民幣。因此，首十一月的房地產銷售額為5.353萬億人民幣，按年增9%。 

11月全國物業的投資總額為7140億人民幣，按年升28%。11月新施工按年升7%至1.56億平方米。年初至今，物業投資、新開工總建築面積、竣工面積及在建建築面積分別按年升17%，跌7%，升14%及13%。 

根據302個城市的總土地市場活動顯示，首十一個月的土地總建築面積交易/收入為17.17億平方米/1.59萬億人民幣。11月收入按月下降2%，按年升11%。與十月相比溢價率保持在10%，與物業有關的土地市場活動方面，11月份土地銷售收入分別按月跌1%，按年升13%。相信價格和成交量的良性循環已開始，加上物業投資復甦，驅動發展商地利潤復甦及盈利增長。

「確信買入」綠城(03900.HK)、龍湖(00960.HK)，目標價分別為17.4元、21.1元，建議「買入」融創(01918.HK)、保利(00119.HK)、華潤置地(01109.HK)及合景泰富(01813.HK)，目標價分別為7元、7.5元、26.5元及7.2元。碧桂園(02007.HK)、恆大地產(3333.HK)目標價為4.6元及4.8元，評級同為「買入」。

另外，建議「買入」招商地產A股(000024.SZ)、中南建設(000961.SZ)，目標價分別為32元、16.2元人民幣。萬科A股(000002.SZ)及萬科B股(200002.SZ)目標價為13.4元人民幣及14.3元。

傳希臘債券回購計劃成功達標

據外電報道，希臘政府已較低價格回購該國部分巨額債券的計劃達到目標，當地及海外投資者出售300億歐元債券予希臘政府。而該國回購計劃是其獲得歐盟及IMF金融救助的其中一個條件。是次回購計劃債券成功，料將令該國可獲得下一輪援助貸款。

消息指，希臘回購計劃進展良好，而投資者出售的債券金額亦符預期，約300億歐元。預期最快將於今天正式公布回購情況。根據希臘的回購計劃條款，該國將斥最多100億歐元，以回購面值約300億歐羅的債券，將佔私人投資者持有的630億歐元債券近一半。

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內地數據強勁 股市有運行

司馬敬

　年結月踏入第二周，實體經濟的利好消息紛至沓來，在上周五美國11月失業率回落至7.7%及非農職位增加達14.6萬個遠超預期外，昨日內地公布11月CPI及工業、零售數據均強力顯示經濟回升力度加快，有利見底回升的A股收復2,100關動能，而內地最新經濟數據對環球經濟亦有正面影響，對亞太、歐美股市有利好刺激作用。上周五A股突發力飆升以及港股期指大高水，可說是好友大戶對美、中在公布重要數據前的「春江鴨」行動，在數據對辦及經濟前景向好下，港股年結更上層樓機會極大，恒指可望進一步向22,800進發。

　美國11月失業率跌至7.7%創出4年最低水平，而非農業新增職位達14.6萬個，刺激道指再急升81點高收13,155。奧巴馬剛在11月初勝選連任，新出爐的就業數據引證奧巴馬政府努力刺激經濟、改善就業取得成效，對選民有所交代。奧巴馬政府的較佳就業成績表將有助與共和黨就財政懸崖的談判，一方面共和黨不可能要背負破壞就業改善的大局，另一方面奧巴馬可微調富人稅率及延長前朝政府減稅優惠期，在聖誕前與共和黨化解財政懸崖的機會已提升。

　值得一提的是，本周三聯儲局議息，在維持超低息的情況下，料會就年底到期的扭曲操作（OT）買債順應延長，以支持維持長期低利率刺激經濟、改善就業的重要手段。

內地發電量快速增長有啟示

　內地公布11月的CPI按年回升至2%，屬預期及受控低水平。對投資市場而言，內地上月工業、固定資產投資及零售數據均比市場預期為佳，勢必增加市場信心。工業增加值按年增10.1%，勝預期的9.8%，高於10月的9.6%增速；按月增0.86%。消費品零售按年增14.9%，高於預期的14.6%，按月則升1.47%。

　另外較受注目的是電力增長，11月發電量按年增7.9%，增速為年初以來最高，亦是自10月以來連續兩個月快速增長，相對於首11月的增速僅為4.4%，凸顯內地工業見底回升而帶動電力需求在近月顯著上升。電力、煤炭板塊在上周尾市已反彈，相信會續吸引資金追捧。