領匯大成交跌1.6%

美定加息藍圖 高息股捱沽 恒指獲利盤湧現 倒跌58點

2012年12月14日

【明報專訊】美國聯儲局結束兩天的會議，一如市場所料決定在扭曲操作到期後繼續買美國國債，等同推出加強版QE(量化寬鬆貨幣政策)。但與此同時，聯儲局定出加息兩大條件，包括失業率降至6.5％及通脹率增至2.5％，2015年中之前零息的承諾隨時作廢。美國10年期國債孳息議息後即時上升，而之前屢創新高的高息股及房託基金全線下跌。分析認為，資金已轉追高Beta(即波幅較大市為高)股份，防守性股份將開始跑輸大市。

恒指連續3天創今年新高後，昨日未有因美國加碼印銀紙而再接再厲，反而出現回吐，收市跌58點至22,445點，全日成交625億元。中電(0002)以6％折讓價，即每股63.25元配股，早段跌至配售價附近出現承接，收市跌3.57％。電能(0006)受此影響亦跌1.35％，兩電合共拖低恒指18點。早前節節上升的中國海外(0688)及華潤置地(1109)亦分別回吐1.9％及2.1％。

領匯大成交跌1.6%

一眾高息股及房託基金繼續從高位回落，領匯(0823)昨日再在大成交下跌1.6％至40.05元，自上月底創新高後已回吐6.75％。其10天線昨天並跌穿20天線，為4個月以來首次，股價跌至50天線附近始有承托(見圖)。

而其餘房託基金以及香港電訊信託(6823)等防守性強的股份，近期亦有相近走勢，普遍由高位回落3％至7％。一眾高息股年初以來獨領風騷，領匯、香港電訊及置富產業(0778)近日雖回吐，但今年累積仍升40％、68％及69％，遠遠跑贏恒指的22％升幅。

基金換馬姿態明顯，旗下基金持有不少房託的豐盛金融資產管理董事黃國英認為，高息股下跌的主要原因，無疑是資金轉買較高風險股份，不過房託基金仍然穩健，雖不會再創新高，亦不會下跌太多。他又指出，恒指已見了今年的頂部，餘下時間將斷斷續續回吐500至600點，但在22,000點左右會有強力支持。

黃國英：房託料不會下跌太多

建銀國際研究部董事總經理蘇國堅則建議減持低Beta板塊，如公用股、香港銀行股及電訊股等，他指中國資本流動性改善將是明年的投資主題，利好內銀、券商及內房股，而水泥等高負債的周期性行業，亦將在明年上半年跑贏大市。建銀國際的預測更是全行「最牛」，估計恒指明年會升至26,500點。

瑞銀：恒指明年料升8%

瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華則預料，明年港股的每股盈利增幅為10％，恒指仍有7至8％的合理上升空間。他亦推介內銀股及內房股，以及原材料等周期性股份。

明報記者 廖毅然

美加息仍遙 莫急沽高息股

2012年12月14日

【明報專訊】港股向上尋頂，資金似乎不得不作出調整，進一步放棄防守股，為加強攻勢增添「彈藥」。過去1年，國指大幅跑輸恒指及高息股，預料成為重點出擊的目標。

恒指輕微低開後一度倒升50點，創新高後反覆回軟，尾市最多跌123點，收市報22,445點，跌57點或0.26%，大市成交625億元，高20天平均近一成。據《明報》港股數據庫，升跌比率34比66，過去10日，上升比例有一半時間少於50%，市底持續反覆；陽燭對陰燭為30比70，跌逾3%佔下跌股份不足一成，反映高位遇阻，惟沽壓不大。

大市回軟，房託未見回勇，續遭到拋售，跌近2%，成表現最差板塊，當中更全線創出月內低位，本月至今累跌半成。中電(0002)配股，股價挫近4%，電能(0006)也加速跌勢，拖累公共板塊跌約1%。房託及公用成本月至今表現最差的兩個板塊。

過去1年，房託及公用板塊累升46%及25%，跑贏恒指及國指分別累升23%及13%，有資金先行獲利，十分正常。

不過，美國聯儲局進一步擴大購買資產規模，預計日本、英國及歐洲將跟隨其後加大放水，可見將來，資金氾濫程度持續惡化多於收歛，保值更加困難，現階段實沒有急於沽出高息股套利的需要。

資金熱捧A股 國指可追落後

再參考恒指公司日前推出的恒生高股息率指數表現，據統計，過去6年該指數股息率平均為4.8厘，較恒指的3.2厘為高。撇除息率，過去1年，兩指數標準化後，可以發現，高股息走勢跟得上恒指；既然高息股有表現又有息率支持，除非要追求更高回報，否則沒有減持理由。因此，綜合來看，近期A股ETF交投持續活躍，資金熱捧A股，高息股遭減持，或是為追求更高回報而來，大落後的國指將成為目標。

地產航空股對息口前景敏感

但要留意，聯儲局最新的聲明，最重要變化是將利率與失業率表現具體掛，或衝擊市場對超低利率提前結束的預期，成資金減持高息股其一因素，未來宜留意對息口敏感的地產股或負債較重的航空股表現，以確認此因素對市場影響多大。然而，即使如此，國指仍可受惠於經濟加速復蘇預期，未來一段時間確值得高一線。

明報記者 劉思明

以上資料來源自明報, 內容只作參考

19/12/2012 15:42

資金疑似撤離收高息的房產信託轉投風險資產，領匯（００８２３）逆市挫２％，最新報３８﹒８５元，為６月以來第一次跌穿５０日線。另外陽光房產（００４３５）及泓富產業（００８０８）各跌１﹒５％及１﹒３％，報３﹒３６元及２﹒２８元。冠君（０２７７８）軟０﹒３％造３﹒５７元。

20/12/2012 13:31

領匯（００８２３）午後繼續偏軟，現挫２﹒５％失３８元。現報３７﹒９５元，成交９６８萬股，涉資３﹒７億元。