17/12/2012

期指低水 40 點

內移十字星....今次冇破高位了. 佢點解仲唔調 ??

有大行話 : 

交銀國際：更多利好或出台，薦買金融水泥等周期類股

 　　交銀國際發表研究報告稱，自本月５日以來，上證指數開始了強勢反彈，至今漲幅約１０％。顯然，中共總書記習近平追隨鄧小平的足跡南巡、新管理層與老百姓打成一遍，以及一些初步的反腐行動等等都預示著萬眾期待的改革似乎山雨欲來風滿樓。而市場共識亦把近日的反彈歸功於近日的政局改良的端倪。

　　報告稱，市場上漲固然雀躍，但該行對上漲原因的看法卻有別於市場共識。報告注意到在今次升浪前，周期性板塊及防禦性板塊均大幅回落到其長期運行趨勢之下，類似於２００５年５月、２００９年３月及２０１２年１月的指數低點。在這些市場底部的時期，早周期股的強勢發力，晚周期股亦開始蠢蠢欲動，而防禦股則逐漸走弱。

　　同時，豬周期模型等較長期的經濟周期模型亦已進入拐點，預示著經濟周期的復甦。經濟周期的逆轉，加上股市強勢的印證，進一步肯定該行兩個星期前對買入周期股的推薦。因此，這一輪股市的反彈是來自市場和經濟周期的轉向。當然，新領導班子的新派作風亦有助市場信心迅速地提升。

　　報告續稱，在經過了近三年的大熊市之後，大部分投資者目前對介入股市突然仍心有餘悸，不敢貿然出手。報告不排除中央經濟工作會議後將有更多利好消息出台，為市場撥開陰霾。

　　因此，該行繼續推薦買入周期類股票。然而，隨著市場升幅即將進入阻力位，指數或會回調，但回調卻是逢低買進的機會。投資者的焦點應放在周期類行業，如金融股（特別是中小型金融股）、水泥、鋼鐵、基礎設施、房地產等。從交易的角度來看，這些高貝塔行業的市值偏小，足以在流動性仍然匱乏的環境中上漲。

＊Ａ股料明年二季度高位後調整＊

　　從基本面看，金融板塊應該是滿足新興的多元化金融服務需求的先鋒。此外，水泥和房地產將被市場誤認為是下一階段城鎮化進程的關鍵，直至市場意識到這種理解有失偏頗為止。

　　除非深化改革，否則結構性問題將尚存，而市場在２０１３年二季度創下高位後將會調整。報告最後稱，指數上漲的動力和高度，將取決於改革的決心和市場的認同。不過，２０１３年上證綜指將結束漫漫熊市，並於年底收高於２０１２年。

高盛料明年太陽能需求溫和增長

高盛表示，中國上週公佈金太陽計劃的第二階段，再批准2.83吉瓦(GW)太陽能項目申請。包括第一階段，2012年獲批准的申請為4.54吉瓦。由於此計劃補貼前期項目的裝置費用，據報道工信部亦已批准70億人民幣支援裝置。 

但該行指，在實施的工程安裝上可能出現滯後。直至2011年年尾，金太陽計劃下的連接項目只有608兆瓦(MW)，雖然批准的項目自2009年以來已達1.5吉瓦。另外，根據內地報章報道，金太陽計劃的第一階段，項目總安裝/完成率直至9月份只達40%。因此，預期大量經批准的項目將於2013年安置。 

主要的不確定因素仍為中國和歐盟之間的貿易摩擦，考慮到中國的上行風險及歐盟的下行風險，預測2013年全球太陽能需求按年增長為6%。維持英利綠色能源、北京京運通(601908.SS)的「沽售」評級，目標價分別為0.8美元及2.4元人民幣。

保利協鑫(3800.HK)、天合光能及晶澳太陽能及精功科技(002006.SZ)評級同為「中性」，目標價分別為1.1元、4美元、5美元及8.4元人民幣，陽光電源(300274.SZ)評級為「買入」，目標價11元人民幣。