31/12/2012

期指高水 17 點

2012年最後一個交易日半日市，恒指低開82點，最多倒升31點高見22698，中午收報22656.92，跌9點．全年累升4222點或22.9%。

大行評估 :

大摩：招商局購深赤灣有利弊，東非碼頭具即時貢獻

 　　大摩發表研究報告指出，對於招商局（００１４４）收購深赤灣２５％股權的交易持「中性」看法，有利亦有弊。

　　報告指，正面因素方面，可更有效管理深圳西部港口，具長線策略效應。在盈利方面，預計自２０１３年起，深赤灣將可增加８０００萬元人民幣（約１億元）。同時，終止託管中國南山權益管理權，令中國南山不再成為附屬，透過剝離２０３億元資產及１２３億元負債，更可以降低負債率，由上半年的４４％降至３４％。

　　負面因素方面，收購價有１７％溢價，以及南山集團不再成為附屬，對短期影響有一次性虧損影響，非現金不足２億元。

　　至於招商局斥１﹒８５億美元收購東非吉布提碼頭權益方面，大摩認為，該交易將產生即時具體盈利貢獻。管理層預計投資回報率超過１２％，是招商局擴張海外業務的另一步，將業務伸延至東非。

　　大摩維持招商局「增持」評級，因明年預測市盈率達１２﹒８倍，市帳率１﹒３倍，較歷史平均值１５﹒３％及１﹒８％，折讓１６％及２８％。