4/12/2012

期指低水 58 點

今日反彈力度不足 ; 收市跌穿10天線 21812 。昨日所講: .睇吓支持位 21629 頂唔頂到先算!.....

今日最低做 21687。 ( 往下則看 21517矣 )

金管局昨再向銀行體系注資，涉及金額38.75億港元，令本周四銀行體系戶口結餘增至1967億港元。

今日報章~

恒指興奮一個鐘　高位回吐400點
雙頂恐慌　港股響警號

港股闖高即掉頭，全城彌漫雙頂恐慌！恒指昨早一度升至22162點的今年新高，但破頂後旋即向下走，收市倒跌1.2%，單日高位累挫逾400點，部份早前熱炒的強勢板塊如內房，大有散水格局。分析認為現斷定雙頂時機仍早，但倘未來數天跌勢不止並失守50天線水平，警號即敲響，到時後市堪虞。記者：林靜　葉景平

技術走勢而言，恒指在上月2日即市一度闖上22149點的今年高位，但其後半月即持續調整，昨日大市在高位回調，倘11月15日的低位21098點頸線跌穿，則可確認為雙頂成形，意味後市有更深度調整。耀才證券市場研究部副經理植耀輝認為，若恒指今天繼續出現大幅下調情況，技術走勢即變得不樂觀，再出現調整不足為奇。

不過，訊匯證券行政總裁沈振盈指大市其實係扮插水，港股沒有雙頂之虞，直指升勢未完，「跌穿咗21000點頸線先講啦，家仲喺上升軌之中。」

倘跌穿50天線　後市堪憂

京華山一研究部主管彭偉新同意，單日走勢不足以決定雙頂成形，認為目前大市關鍵水平在於9月至今均未曾跌穿過的50天線（昨處21375點），在外圍未見負面因素下，估計該水平可守，暫時仍未值得擔憂。

內地製造業數據造好，恒指昨早高開40點後一度再走高，大升132點至今年新高的22162點，創16個月高。不過，散戶高興不夠一小時，大市即在A股繼續尋底拖累下倒跌，午後跌幅更一度擴大至313點，高位累計調整446點，收市報21767點，跌262點或1.2%。騰訊（700）瀉逾3%，成表現最差藍籌。

內地股市繼續走弱，滬綜指及深成指埋單分別跌1%及2.4%，前者再創近四年低位，H指因而未擺脫疲態，昨挫163點或1.5%，報10458點。港股全日主板成交額537.5億元，當中沽空佔8.2%，整體下跌股份比例高近七成。

內房股散水　中渝瀉6.7%

雖然雙頂驚雲仍待確定，但部份早前熱炒的板塊，如二三線內房股，昨卻有創新高後即散水的格局，過去一個月升逾三成的中渝（1224）昨瀉6.7%，為同業中最重傷；昨齊齊勁挫4.7%的首創置業（2868）及富力（2777），過去一個月已分別升超過一成及兩成；至於一線的潤地（1109）及中海外（688）昨分別跌2.7%及2.6%。

資金流向公用及高息股避險，領匯（823）升1%，電能（006）及煤氣（003）逆市微升。部份內地電力股亦成資金避難所，華能（902）大升3.8%，創超過四年新高；華電（1071）亦漲3.9%。

專家評是否雙頂

再調整不出奇

耀才證券市場研究部副經理植耀輝
「技術形態會否轉差要再觀察，但若果12月4日再大跌，走勢難樂觀，出現雙頂形態不足為奇。始終A股仍然一蹶不振，二萬二阻力大，再調整不是奇事。」

先考驗21000關

訊匯證券行政總裁沈振盈
「回調是正常的，始終22000關有阻力，同埋內地股市唔生性，估計有機會跌多200至300點。今次未算係雙頂，破咗21000點水平先講啦，家仲係上升軌中。」

50天線最關鍵

京華山一研究部主管彭偉新

「單日走勢不足以決定雙頂已成，過往見高位後往往要成交配合先可以再上，倘不跌穿50天線，仍未值得擔憂。外圍及內地經濟沒有太大利淡因素，失守重要支持機會不高。」 

四凶兆同日現　或轉勢

【技術分析】
港股昨日虎頭蛇尾，22000點關口再度失守，而且同日在高位出現假突破、單日轉向、穿頭破腳及頂背馳四大利淡訊號，營造雙頂風險驟增，若雙頂形態確認，意味過去半年向好形勢逆轉，投資者不得不防。

穿頭破腳大陰燭

所謂雙頂，在圖形中是一個主要的轉勢訊號，即指數或股價在某時段內連續兩次上升至相若高度時而形成的價位走勢圖形。雙頂的形態像兩座山頭相連，出現在價位的頂部，反映後市偏淡。

恒指6月初於18056點見底後，過去半年以一浪高於一浪走勢升抵22000點，昨日早段升越11月初高位後急跌，假突破乃首個不利訊號；昨日高開低走在重要高位出現單日轉向，而且轉跌後沽壓加劇，反映市場對後市缺乏信心，陰陽燭出現穿頭破腳的大陰燭。

去年雙頂後　半年瀉33%

參考過去經驗，雙頂威力不容忽視。去年1月及4月，港股在24000水平形成雙頂形態，結果不足半年，大市跌至萬六點水平才回穩，跌幅達33%。至於在高位出現單日轉向、穿頭破腳之陰燭，縱未見頂短線也難有運行，如今年2月20日恒指出現單日轉向及穿頭破腳的陰燭後，不久即重燃歐債危機，希臘、西班牙及意大利財政再陷爆煲邊緣，恒指由當日21760點，反覆跌至18056點始回穩，3個多月累積跌幅達17%。 

以下乃轉貼文章 ~

中美真分道揚鑣?

港股近期備受美國「財政懸崖」問題困擾，惟未有對機構投資者情緒構成太大影響，美銀美林公布11月份基金經理調查報告，投資者對中國經濟前景信心指數按月大幅上升46個百分點，至51％，創三年來新高，反映市場氣氛漸轉樂觀。今次共有248位基金經理參與了從11月2日至8日進行的調查，管理的資產規模達6950億美元。

雖然不少投資者認為，美國「財政懸崖」是目前全球經濟最主要風險，惟約34％受訪基金經理仍認為全球經濟將會在未來十二個月將持續改善，創下自2011年2月以來的最高水平，較上月上升14個百分點。受訪基金經理也對中國及整個新興市場前景樂觀，於11月增持全球新興市場股票比例達37％，按月上升5個百分點，同時有三成受訪者表示，全球新興市場是明年最大機會增持的市場。此外，在受訪的亞太區、全球新興市場及日本投資者中，51％的投資者相信中國經濟明年會轉強，較10月份的5％大幅上升46個百分點，是自09年7月以來對中國經濟感到樂觀的最高比例。

 

資產配置方面，基金經理取態也明顯較前進取，根據調查顯示，約35％受訪基金經理連續第五個月增持股票比例，同時減少持有債券，選擇增持股票投資者比例按月上升10個百分點。亞太區投資者中，對中國股票資產配置的比例由10月的正15％，增加至11月的25％。

美銀美林研究部首席投資策略師Michael Hartnett表示，愈來愈多人認為即將步入從債券大舉轉移到股票的投資趨勢。美銀美林研究部歐洲投資策略師John Bilton認為，儘管歐洲投資景氣依然疲軟，但是全球股票配置持續增加，表明整體投資信心正在回升。巿場對中國的樂觀情緒升溫，說明投資者情緒瞬息萬變。

香港金融管理局總裁陳德霖亦認為，今次資金流入，主要是海外投資者增加香港的資產配置；他引述市場人士估計，全球互惠基金今年首十個月淨購入數百億元香港股票，扭轉去年淨賣出的現象，由於市場情緒因為QE3和歐洲央行買債計劃而改善，中國經濟於第三季有見底回升迹象，這些基金於9月和10月更加快買入香港股票；同時，今年首十個月，本港公司發行外幣債券總額207億美元，為去年全年的3倍，部分企業把集資所得換成港元，造成港元上升壓力。

 

談到中國經濟有見底回升迹象，中國領導人的口吻近期甚有暗示性。在赴柬埔寨金邊出席東亞領導人系列會議途中，總理溫家寶對記者說，中國經濟進一步趨穩，有望在更長時期、更高水準上保持增長，繼續成為地區和世界經濟增長的重要引擎。「我這次與會，將突出團結、合作、發展主題，提出一系列新的倡議，與各方增進互信，凝聚共識，推動東亞合作繼續穩定健康向前發展。我對此抱有信心。」事實上，正正由於中國10月出口重返兩位數增長，延續9月以來外貿復甦勢頭，貿易順差創出45月新高，令人民幣升值壓力增加，並繼續創出新高。

海外投資者似乎再玩中美分道揚鑣（decoupling）這一主題！前高盛技術分析師、2001年以自己名字創辦市場周期研究中心的南納（Charles Nenner）精於捕捉周期（cycle），他透過觀察各類資產歷來升跌走勢形態，加上三十組以上的數據，以預測資產價格周期。一旦確定周期的頂部或底部，便運用數學分析及其他技術指標來判定目標價，作為建議買入、持有或沽出的依據。

 

南納近期最驕人的成績要算他於9月初在蘋果股價約670美元時表示，蘋果周期頂點為710美元，並建議買入700美元的蘋果認沽期權。其後蘋果於9月中升至約702美元見頂後幾乎直線下挫，最低跌至11月16日的505.75美元。此外，南納指出，美國經濟擴張期只持續三年，而金融海嘯後的景氣周期已經完結，他預料美國經濟將再次下滑，並有熊市風險。

投資方面，南納稱債券已處於蘇聯學者康德拉提夫（Nikolai D. Kondratiev，1892-1938，長波理論創始人）周期達三十年之久，未來三十年將轉為加息周期。南納認為，這種轉變十分不利經濟，因為現時投入債券基金的資金較股票基金多，債券投資的損失將導致消費者開支減少，繼而影響股市。然而，他卻認為，中國經濟正處於見底階段。如此說，莫非周期理論預示美國與中國經濟將真的可以分道揚鑣？