許沂光: 反彈尾聲 睇淡後市

道指在2012年12月31日急升166點，收市報13104。但以周線圖分析，仍然在上升楔形的底線之下。倘若不能回升至底線之上，仍有可能下試2011年10月初低位10404（見圖一）。
美股在2012年最後一個交易日急升。美國國會則在2013年1月1日通過議案在10年內加稅6200億美元，暫時解決財政懸崖的問題。

美國增稅收難填補赤字

過去四個財政年度，美國聯邦政府的財政赤字合共5.08萬億美元，平均每年1.27萬億美元。

事實上，美國的財赤屬於結構性赤字（structural deficit）。美國聯邦政府每年支出直線上升，但收入卻在2.4萬億美元回頭下跌，兩者相差數額約為1.3萬億美元。倘若不加稅及減開支，赤字將會繼續擴大。

美國10年內提高稅收6200億美元，相等於每年620億美元，與過去4年平均每年財赤1.27萬億美元比較，微不足道，根本不能徹底解決財赤問題。

美國國債已於2012年12月31日抵達上限16.4萬億美元，美國財長蓋特納運用短期融資措施，只可以維持政府運作兩個月。未來兩個月美國國會又要處理國債上限的爭論。

平心而論，美國財赤不可能無止境地持續下去，國債上限也不可能一直提高，美國始終要面對勒緊褲頭的日子。小心美股在好消息出貨的情況下回頭下跌。

購認沽期權減持倉風險

受到美國暫時解決財政懸崖的消息刺激，恒指昨日（1月2日）急升655點，收報23311，成交額824億元。

以周線圖分析，恒指仍處於C浪（2）的反彈過程（見圖二）。（2）浪一旦見頂，C浪（3）將會帶領恒指急跌。

總結：美股及港股都處於反彈的尾聲，後市依然看淡。

風險管理：2012年12月13日筆者建議購入12月22000認沽期權，減低持倉風險。結果損失80點子，即每張合約4000元，相等於每張期指合約價值110萬元的0.36%。現水平持有較多好倉的投資者，可考慮購入1月份22600期指認沽期權，每張約8000元，以減低持倉風險，保險費約為0.70%。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

許沂光

圖表分析員

另文~

曹仁超看淡樓市

03/01/2013

《經濟日報》2013年1月2日報道：「踏入2013年，住宅市場面對史無前例的改變，這邊廂，新盤將受一手樓新例規管，發展商有機會誤墮法網；那邊廂，二手樓正式進入實用面積計價的年代，買家將要重新適應。市場勢將因應新例，而受到不同程度的影響。」
同日《晴報》報道：「以實用面積計價，部分屋苑即時榮升『萬元戶』。按最新數據顯示，港島杏花邨現時建築平均呎價為9,366元，實用呎價即時破萬至11,292元；而將軍澳新都城建築平均呎價僅為7,397元，實用呎價卻高達10,252元。」
2012年9月5日筆者舉辦了一個小型研討會，邀請施永青及曹仁超向39位與會的財經界朋友，發表有關樓市的演講。曹仁超說本港樓價沒有下調空間，施永青當日則指出本港樓市有調整壓力，但調整幅度可能只有4％至5％。
最近施永青將樓市調整幅度調高至10％至15％。2012年12月28日筆者詢問曹仁超對樓市的看法。曹仁超說：「恐怕慢慢地死去。」與2012年9月5日的看法有180度的轉變。
總結：本港樓市可能以C浪向下調，見附圖。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。

周啟邦夫人沽深9賺千萬

【眼光獨到】
消息指，鍾情豪宅投資的周啟邦夫人，新近透過公司股權轉讓方式以6190萬元沽出香港仔深灣9號一單位，賺達千萬元；同屋苑8座另一單位，市傳原業主未能上會，向發展商申請延期交易後，昨獲三組客出價競投，最終同以公司股權轉讓方式，以2650萬元蝕賣，連同利息及釐印費等，料蝕至少逾300萬元。

另一單位蝕逾300萬

深灣9號錄得兩宗成交，卻「有人賺錢，有人蝕賣，認真同人唔同命」。消息指，屋苑6座高層A室，建築面積2323方呎，實用面積1858方呎，透過公司轉讓以6190萬元成交，建築呎價2.66萬元，實用呎價3.3萬元。據悉，原業主為周啟邦夫婦周譚月清，去年10月透過公司名義以5180.3萬元買入，是次轉手賺1009萬元，慳SSD稅約310萬元。

另外，一海外註冊公司持有的8座低層B室，建築面積1619方呎，實用面積1329方呎，原業主疑因未能上會，早前向發展商申請延期交易，期間獲一內地客透過公司轉讓方式以2690萬元承接，惟卻「撻Q」收場，原業主重新再放賣，據知，本周末為延期交易大限，該單位昨獲三組買家競價，最終以2650萬元售出，扣除罰息、釐印費及佣金等，蝕逾300萬元。