2013年4月19日 星期五

19/4/2013







期指低水 10 點

全周下跌 75點

大市連跌五日,並創下今年指數新低,於一眾認定是繼續尋底之際,

今天大戶來個大挾挾.....淡友們落荒而逃 !!

總算收復10天線 (21835)而止於20天線 (22036),

9RSI 重上 51.207.....是否調整完畢 ?

大行評估 ~

花旗料內銀首季盈利增7% 更傾向券商股

     
花旗報告指,對內銀整體評級「中性」。下周內銀將發表首季業績,預計按年盈利增長平均只有7%,因淨息差跌。料期內錄穩定的收益,但宏觀環境和政策的不確定性,如收緊影子銀行規模、利率市場化等依然存在。該行看好中行(03988.HK),建行(00939.HK)和重慶農商行(03618.HK),農行(01288.HK)的估值亦開始下跌。不過,對於規模較小的銀行保持謹慎態度,予民生銀行(01988.HK)及招行(03968.HK)「沽售」評級,因資本較為不足。

該行認為,券商股更具吸引力,股價早前跑輸內銀。券商早已每月發布財務數據,即將公布的首季業績料不會帶來大影響。中信證券(06030.HK)和海通證券(06837.HK)已發布的收入增長相近,按年增長16%至18%,而盈利增長約為8%。該行偏好中信證券,因其啤打值(beta)高。

至於內銀股,花旗料淨息差將按季下降近5點子,招行和中行的表現會較好。按年計淨息差普遍有所下跌,特別是小型銀行。手續費收入方面,預計大型銀行有高單位數增長,小型銀行續有約20%增長。不良貸款水平繼續溫和上升趨勢,信貸成本保持穩定。不過,重慶農商行將是例外,預計淨息差按季下降20個基點,同時不良貸款下降。

報告又預計,內銀將公布根據銀監會的新資本標準下的一級資本比例,預期工行(01398.HK)和建行所受影響較細,其他銀行則有50至100個點子的負面影響。在新的標準,預計民行和招行的一級資本比例將是行內最低,約為7.5%至8%。

野村:中國續資金淨流出 本港淨流入減慢

野村發表資金流報告,截至本周三(17)一周,全球基金投資者連續21周錄得淨買入,涉及淨流入的資金連續第二周錄得上升,至59億美元,前周為42億美元。
按地區而言,美國資金淨流入略為增加,由前周的26億美元增至33億美元;日本資金淨流入彈升,由前周的8.22億美元增至31億美元;國際資金淨流入減少,至13億美元;太平洋地區資金淨流入下跌至1600萬美元;已發展歐洲資金淨流出增加;而新興歐洲、中東及非洲(EMEA)地區的資金淨流出減少;全球新興市場資金淨流出增加,但亞太除日本外地區錄得資金淨流出減少;拉丁美洲則轉為錄得輕微資金淨流出。
在亞太除日本外地區,互惠基金連續第二周錄得資金淨流出,不過涉及資金明顯下降,由前周的3.42億美元降至3600萬美元,外國投資者仍然是淨沽售者,涉及資金由26億美元大幅下降至3.93億美元。互惠基金方面,中國連續第6周錄得資金淨流出,涉及資金由前周的6.09億美元降至4.64億美元;香港則錄得資金持續淨流入,不過動力有所減慢,涉及淨流入的金額,相對於前周的9900萬美元,減少逾半至4300萬美元。

趙令彬 : 首季房地產形勢

最近傳聞指各地對最新的「國五條」調控方案反應冷淡。樓市的表現有幾個要點:

(一)銷售復蘇。售出面積增37.1%,去年同期跌13.6%而全年只升1.8%

(二)售價回升。銷售額大升61.3%,超過售出面積增幅約24個百分點,顯示平均呎價上升。去年同期銷售跌14.6%,跌幅比售出面積更大,顯示平均呎價下降。

(三)投資額增20.2%,去年同期為23.5%,全年為16.2%,顯示投資增幅已渡過低谷回升。去年增長呈前高後低格局,今年或可更穩定。

(四)待售面積大升40.9%,去年同期為35.5%而全年為27%,顯示供應量回溫加快,且比銷售量增幅更高。

(五)新開工項目面積跌2.7%。開發商買地面積跌22%,去年同期為跌3.9%而全年跌19.5%

  上述情況顯示樓市經調整後有復蘇象,供應及需求均見升溫,樓價亦由跌轉升。在供給方面,投資及待售量增長均超過需求的增長,導致貨源累積。因此開發商正作出調整:買地及動工規模下跌,可減少未來供應而逐步消化庫存單位。房地產供給及投資的回溫,有助維持總投資及GDP的增長,但樓市調整還遠未完成,對政府在這方面的調控能力將帶來考驗。

MSCI睇中A股超值 恒指勁彈500



大摩MSCI新興市場指數計劃納入內地A股的消息,刺激內地股市勁升2.14%升叩2,250水平, 成為內地A股、港股擺脫弱勢的催升消息主要有兩點,

其一是《上海證券報》報道,MSCI與中國有關部門商討研究將A股納入MSCI新興市場指數權重,若計劃落實,A股將首次被納入國際基準股票指數。報道並引述投資界人士消息,iShare等國際指數公司亦與中國有關機構洽商,在其主要全球指數中納入A股。市場估計A股倘納入MSCI指數權重,將帶動1,700億美元進入A股市場,兩岸三地股市亦會直接或間接受惠。

其二是G20財長會議傳來利好消息,中國日內可能宣布擴大人民幣匯率波幅,意味人民幣升值空間提高。此外,有關加快人民幣資本賬兌換的消息,亦對A股帶來正面刺激。

空軍大補倉 三大行勁彈

 大摩MSCI新興市場指數計劃納入A股,從時機上可謂恰到好處,甚有叫座力。內地主要上市公司企業均已公布去年業績,盈利持續增長進一步體現中國近年推內需帶動經濟增長的動力,尤以內銀的強勁數據令國際投資基金大為放心挹注。

內地A股目前市盈率約9倍,正是入場好機會。至於內地中證監早前已大為提高QFIIRQFII的額度,為吸引外資進入A股市場、推進人民幣國際化增添活力,A股加入MSCI指數對A股評級及交投甚為正面,估計有關進程會加快。

內銀低PE高息率成動力

 內銀三行作為恒指重磅股,近日尋底市成為大鱷沽空工具,昨日大市逆轉,大型的補倉盤成為推升動力,加上觀望資金在大市大舉突破21,800/22,000阻力區後,即加碼增持,形成三大行勁彈2.9%3.9%,並以工行(1398)的升幅最顯著。至於農行(1288)亦不弱,挺升3.8%收報3.53元,為成功獲批在日本東京設立分行添上光彩。

 講開又講,工、中、建在近周來均成為沽空相關工具,故昨日大反彈,三大行的成交額也巨大,如建行達19.2億元,工行及中行(3988)分別達17.7億和13.8億元。從股價走勢來看,三大行均有完成雙底或三底後的反彈走勢,低PE高息率依然成為三大行短期內進一步回升的動力。

 港地產股折讓大成為近日資金追捧目標之一,昨日升勢更明顯,一線地產股如長實(0001)、新地(0016)、恒地(0012)、信置(0083)均漲逾2%,而二線的麗展(0488)更急升8.6%0.24元關,表現悅目。




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