恆指低水 31 點
內地出口數據改善，加上內銀獲批發行優先股......。
尾市阻力 22942 一沖而破 , 成交額亦配合 , 做枝腳長十字星 ....。
相信一眾老散開始心癢了。
經濟消息 ~
內銀借「優先股」概念齊升，惟仍受制核心一級資本
《經濟通通訊社記者俞瑾１０日報道》股價有一輪死寂的內銀股，昨日（９日）突然揚眉吐氣，Ａ股普遍飆逾８％，帶動滬綜指錄得今年最大升幅３﹒４％，背後皆因「優先股」概念發力。巧合的是，人行網站同日晚間發布行長周小川的署名文章，稱優先股作為一種重要的資本市場工具層次，能發揮獨特作用。
優先股的推出正由中證監牽頭，相關細則正由上交所擬定，市場傳出農行（０１２８８）（滬：６０１２８８）和浦發行（滬：６０００００）有望作為首批試點，而繼昨日Ａ股漲停後，浦發行今早再衝高５％。
所謂「優先股」，是相對於普通股而言，在公司分配盈利、破產分配剩餘財產時，均享有優先權。周小川就指，「優先股雖然也叫股，但和普通股票有點不一樣，在一定條件下具有債的性質，在清償時具有優先權。」
此外，由於優先股一般不上市流通，既可以滿足上市公司的融資需求，又不會對二級市場構成衝擊，可謂一項創新改革。
＊交銀：不必誇大短期利好作用＊
事實上，中證監５月份就表示優先股試點的條件已經具備。人行更早在去年發布的《２０１２年中國金融穩定報告》中稱，建議研究探索和試點推廣應急資本、優先股等新的合格資本工具，以拓展銀行的資本補充渠道，改善資本結構單一現狀。
那麼，為何內銀昨日才集體「井噴」？對此，一中資證券分析師接受《經濟通通訊社》查詢時直指，市場有些過度樂觀，不必誇大此因素的短期利好作用。
交銀國際銀行業分析師楊青麗在一份研究報告中就指出，優先股因其有類似永續性債券的屬性，不上市交易不會出現普通股權解禁後給二級市場帶來的壓力，在企業面臨財務困境時，企業可以不付息，兼有股權性質，因而被市場理解為利好。
但如果從一般銀行和系統性重要銀行７﹒５％和８﹒５％的核心一級資本充足率下限、８﹒５％和９﹒５％的一級資本充足率下限角度看，優先股作為非核心一級資本，雖然有望減輕普通股權融資佔風險加權資產１個百分點的融資壓力，但無助於核心一級資本的提高。如果核心一級資本不足，銀行評級及經營擴張依然會受影響。因此，她認為，優先股試點最先受益的應是核心一級資本達標，而其他資本不達標的銀行，如民生（０１９８８）（滬６０００１６）、農行等。
＊中金：三中前後出台概率較大＊
中金則發表報告稱，優先股相關規定在三中全會前後出台概率較大，實際發行最快到明年上半年。該行並表示，在宏觀數據短期向好、改革預期增強，機構持有銀行股倉位處於歷史低點的情況下，短期看好內銀板塊具有１５％－２０％的上漲空間。
中金指，根據中報數據，考慮優先股發行後，靜態測算上市銀行的股權融資缺口將由之前的８６２億元降為０，農行、中行（０３９８８）（滬：６０１９８８）、浦發、民生（０１９８８）（滬：６０００１６）、華夏（滬：６０００１５）均將受益。
凱基證券亦指，目前核心資本只能通過利潤計提和股本融資完成，若監管部門允許優先股發行集資，可直接補充銀行核心資本，減輕市場對內銀抽水集資的憂慮，有助減低板塊沽壓，利好內銀股。內銀中，以民行一級資本充足率最低，僅７﹒８７％，預期將最受惠優先股消息。
美銀美林：容許內銀發優先股對行業有正面催化作用
美銀美林報告指，優先股對行業是具有正面催化作用，因為集資所得能補充非核心一級資本。由於現行規定，一級資本只能透過股本融資去補充，但以優先股集資最多可令非核心一級資本率提高1個點子，從而將股本融資推遲兩至三年。
報告指，雖然發行優先股的細節尚未公布，但是預料未來6-12個月推行試點。由於股息率可達6%-7%，評級接近主權評級，相信對投資者十分有吸引力。
該行認為，資本比率較低的內銀最能受惠。目前，農行及浦發銀行的一級資本率只得9.11%及8.61%；優先股亦可助民行(01988.HK)及中行(03988.HK)(一級資本率為7.87%及9.28%)減低融資壓力。即使銀行有足夠的一級資本率，亦可透過發行優先股，以支持高於預期的信貸增長，對銀行盈利有正面影響。
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