2015年4月29日 星期三

29/4/2015





期指低水 62 點

期指結算,282就識得收自動波

都話大哥哥好有分寸.....

大槌仔收 284,表演精彩 !



四大行業績

 工行建行中行盈利僅增1
2015430

【明報專訊】五大行悉數公佈首季業績,或宣告內銀進入低增長年代。降準降息之下,內銀息差縮減,不良貸款比率卻繼續上升,吞噬了利潤空間。另一方面,四大行非利息收入在去年8月推行的收入新規下又難有增長。不過,分析師認為,央行定向QE,不論以何形式或名義,內銀板塊都會直接受益,估計仍有機會扭轉壞帳增長情况。

首季不良貸款率 普遍續升

五大國有銀行中,建行(0939)首季業績增長最多,按年升1.86%670.05(人民幣,下同)。增長最少的中行,按年升1.05%458.38億,而工行(1398)首季則多賺1.39%743.24億。瑞信銀行板塊分析師朱鶴指出,多間大行已經在分析師會議上透露,今年增長將在3%以內,首季放緩符合預期。

利息收入 工行增長較快

降息降準之下,多間大行利息淨收入仍能維持增長,其中工行增長最快,按年增8.17%1252.83億,建行則增長7.84%1113億,中行也增長5.93%810億。手續費及佣金淨收入方面,建行維持增長,按年多賺5.63%339.28億;中行則大跌15.93%243.55億。星展中國銀行業分析師陳姝瑾指出,手續費和佣金凈收入下跌主要是由於去年8月推行的收費新規定,這對於國有大銀行影響較大。

不良貸款率延續去年第四季的趨勢續升。工行按季升0.16個百分點至1.29%;建行按季升0.11 個百分點至1.30%;中行按季升0.15個百分點至1.33%。不過,減值損失方面,中行意外按年減少8.69%137.84億,工行按年急升52%208.03億,建行更大升73.1%200.05億。

重農行保持高增長 多賺逾11%

小型內銀股發展趨勢與大銀行迥異,重農行(3618)第一季仍錄得11.25%的利潤增幅,賺20.52億。陳姝瑾認為,內銀離扭轉壞帳問題已經不遠;朱鶴更指出,不管央行用哪種方式解決地方債問題,對於緩解內銀壞帳都有很大幫助。

建行(939)首季純利670億元人幣,按年升1﹒9%

  《經濟通通訊社29日專訊》建行(00939)(滬:601939)公布,首季純利錄670億元(人民幣.下同),按年升1﹒9%,每股基本盈利0﹒27元。

  期內利息淨收入1113億元,較上年同期增長7﹒84%。淨利息收益率為2﹒72%,較上年同期下降0﹒09個百分點。手續費及佣金淨收入339﹒28億元,較上年同期增長5﹒63%。其中,代銷基金、代理保險實現較快增長;傳統優勢業務房改金融保持穩健增長;理財產品、信用卡等產品亦表現良好。存貸比率為71﹒80%,保持在合理水平。流動性覆蓋率月均值為129﹒98%。

  不良貸款餘額1272﹒77億,較上年末增141﹒06億元。不良貸款率1﹒30%,較上年末上升0﹒11個百分點。減值準備對不良貸款比率為207﹒23%,較上年末下降15﹒10個百分點。

  集團按照《商業銀行資本管理辦法(試行)》計量的資本充足率14﹒97%,一級資本充足率12﹒51%,核心一級資本充足率12﹒51%。與2014年12月31日相比,分別升0﹒10、0﹒39和0﹒39個百分點,主要是集團依靠利潤實現的資本淨額增速高於風險加權資產增速。

 中行(3988)首季純利按年升約1%至458﹒38億元

  《經濟通通訊社29日專訊》中行(03988)(滬:601988)公布截至三月底止首季業績,期內純利按年升1﹒05%至458﹒38億元(人民幣.下同),每股基本盈利16分。

  期內淨利息收入按年升5﹒93%,至810億,淨息差按年收窄7個點子至2﹒22%;非利息收入按年跌7﹒13%,至403﹒29億元。期內客戶存款按季增長6﹒16%,貸款按季增長3﹒76%。

  期內中行資產減值損失137﹒84億元,按年減少8﹒69%;不良貸款總額1167﹒77億元,不良貸款率1﹒33%,撥備覆蓋率167﹒05%。期內,核心一級資本充足率按季增加26點子,至10﹒87%;一級資本充足率按季增加50點子,至11﹒85%。(ah)




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中國經濟新聞 ~

上證周線七連陽 小心調整快夾狠



【明報專訊】4月快要過去,又到了5月,又到了問會否「五窮」的時候?或許讀者不想聽到或知道股票有可能會下跌,作者作為對冲基金經理,我們永遠以控制風險為大前提,中港股票升了不少,炒作行為比比皆是,尤以內地A股為甚,所以不得不提防。

槓桿增加 要比上次牛市審慎

筆者上星期提及A股風險正在增加。 然而,上證綜合指數上星期仍上升106點(+2.5%),星期一更一日大升133點(+3%),收報4527點。星期二再創高位至4572點,但收市回跌至4476點,差不多回跌100點。雖然如此,在2014年大漲53%後,上證年初至今仍上升了38%。連續急升,真的有點太急,4400點是我們團隊定下的目標,不用4個月就達到了,所以我不得不把我喜愛的國內保險及券商股徹底清空,不至於是由愛變恨,但實在不敢眷戀。

從技術的角度看,上證或滬深300指數的周線圖均出現了七連陽(見圖),如果這個星期再高收,就是八連陽,意思是連續八個星期上升,圖表上形成八根陽燭。不熟悉TATechnical Analysis,技術分折)的朋友可能會問,八連陽代表升市結束了嗎?為什麼不可以十連陽、十五連陽、甚至二十連陽?其實是有的,翻查資料,上證在20062007年的大連升中,分別出現了十、十三及十四連陽的盛况;20095月至7月的大升也出現過周線的十連陽。現在的A股,相對之前複雜得多,成交及市值大增,可融資(孖展)買賣,專業投資者更成熟。但以最近的微觀變化看,的確需要提高警覺,板塊的輪動有點衰竭,今年最好表現的,互聯網、軟件、傳媒、機械、旅遊、電力設備及建築,均上升70%以上(最高112%),炒過火了,資金流到落後但基本面不好的板塊,如「煤飛色舞」(煤炭及有色金屬)、鋼鐵,甚至受打貪影響甚大的白酒股。

防券商內險股 可選內房濠賭

2014年下半年的表現極佳的券商及保險,只有零星炒作,已給大家炒不動的感覺。大資金利潤豐厚,但各板塊已在高位,輪動接近完成,和以往不一樣的是現在有孖展的風險,突如其來的壞消息很容易把上證拉回38003900點,要先管理好風險。

最近,身邊真多了很多朋友談及股票或問我對股市的觀點。在配置港股上,我用的是Long-Short Strategy(長短倉),持有股票,也會沽空股票或指數期貨。由於擔憂A股可能的回調,前文提及,已暫時避開券商、保險、A-H股,以及過度熱炒的國企改革概念股份。這些板塊在回調市的殺傷力十分大,不得不提防。相反,國內地產股、國際銀行及澳門博彩股是我們現時的選擇。

(筆者為證監會持牌人,本人及本人公司客戶並無持有上述提及股份,以上內容僅代表筆者個人意見,並不代表公司立場。)

安德思資產管理董事總經理








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