2017年5月9日 星期二

轉貼文章 ~ 股榮 : 恐慌指數跌穿10 股市會冧?

衡量美股波動性的恐慌指數(VIX)昨晚跌穿10關口,急挫7.9%至9.77,為93年底以來的23年新低。
VIX指數見新低,反映市場風險胃納高,情緒高漲推動指數迭創新高。統計過去24年VIX數據,指數穿跌10整數位,曾出現過十次(計及昨晚),而跌穿十的日子,集中在兩段時間: 93年12月底至94年1月底,另一次是06年11月至07年1月。
恐慌指數新低,固然是市場氣氛高漲,市場不相信有危機殺埋身。但換轉另一角度,亦是大調整前夕的一大訊號。

94年1月底,VIX仍然處於10超低水平,但到了2月4日,聯儲局出其不意將短期利率提高0.25厘,一個月後美國錄得強勁就業數據,加劇資金撤出債市,當年美國共加息7次,短息倍升至6厘,長債價格大跌一成,被稱為債市大屠殺。1994年1月28日,VIX再穿10,見9.94,而美股當年1月31日率先見頂,逾兩個月間調整近一成。港股同期亦於約萬二點見頂,三個月內調整了超過三成。

94年格老突然加息,與今年儲局事先張揚先加息、後縮表的做法不同,估計就算6月份再加息,對市場的衝擊,應該不會如94年的災難。

至於另一段VIX超低期,06至07年,以07年1月底VIX跌穿10,而港美股市約八個月後(07年10月)始見頂,以時間推論,估計兩地股市距大幅調整,應該還有起碼半年時間。至於年尾可能觸發大調整的誘因,估計離不開兩個:中國因素以及儲局縮表的不確定性。

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